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PTA低波动率窄幅震荡,MEG国内外供应分化
2017-10-15

  卑鄙下作:

  美原油10合约上星期小幅上升,周度涨幅为1.61%,收于42.93美元。布油11合约上星期大幅上升,涨幅大于美油,周度涨幅为2.66%,收于45.94美元。外盘原油或有屡次小幅回调,全体震动上行。国内SC原油10主力合约周内大幅上涨,周度涨幅为2.55%。夜盘接连上涨0.41%,内盘上星期偏强。美国累积确诊人数到报告期达614万人,逝世人数趋于稳定在18.69万人,单日新增接连下滑至5万人以下。巴西、俄罗斯、印度、南非疫情仍不达观。其间巴西累计确诊人数也达到了38.47万人。单日新增动摇较大,8.29日仍在4万人以上。印度疫情呈迸发态势,单日新增逾7万人。累积确诊全球第三。

  因高温回落,部分家纺类订单相对较好,编织开工率上星期部分上升。江浙织机负荷小幅上升至75%,加弹开工率小幅上升至79%。聚酯设备接连投产,负荷高位震动上升,至上星期五负荷上升至91.50%,产品库存分解。

  PTA

  PTA现货内盘均价上星期先涨后跌,至上星期五跌至3510元/吨。聚酯接连投产,负荷高位震动上升。PTA负荷上星期大幅回落至83.80%。TA盘面主力加工差周内先收窄后上星期五大幅走阔,至上星期五为919。TA现货加工差上星期二小幅收窄至652元后下半周接连走阔至727。PX-NPT价差仍在低位震动,至上星期五为130美元。

  乙二醇:

  到8月24日,华东主港区域MEG港口库存约145.5万吨,环比上期微幅上升0.1万吨。据船报坐观成败,8月24日至8月30日,四大港口估计到货总量为23.1万吨,为中性偏多水平。海外检修方案8-11月接连进行,美国飓风影响下,海外检修量大幅添加。张家港干流库区发货最近发货显着转好,实践到港量与预签到港量差值缩小,滞港有所缓解。本周或再度去库。

  本钱与赢利

  1质料商场

  1.1原油、NPT、PX

  以cfr日本石脑油为准,石脑油(cfr日本)周内上升至416.5美元/吨,上星期五再度大幅正派至405美元/吨。美原油10合约上星期小幅上升,周度涨幅为1.61%,收于42.93美元。布油11合约上星期大幅上升,涨幅大于美油,周度涨幅为2.66%,收于45.94美元。外盘原油或有屡次小幅回调,但不改全体震动上行的趋势。石脑油-Brent原油价差周内走阔至84美元,上星期五再度大幅收窄至74美元邻近;石脑油-WTI原油价差走势相似,周内大幅走阔至99美元,上星期五大幅收窄至90美元以下。PX(cfr我国)价格周内上涨至553美元后大幅正派,至上星期五跌至535美元/吨。PX-NPT价差仍在低位震动,至上星期五为130美元。PX亚洲开工率及PX我国开工率环比上上星期均微幅上升。

         2本钱与赢利变化

  油制乙二醇现货内盘均价重心上星期小幅上升,至上星期五为3768元,周内均价约为3743元,较上上星期价格重心小幅上升5元,折合煤制合约价格大约为3543-3593元,图表中是依照邻近现货价——3450元/吨。煤制负荷接连两周大幅上升,煤制乙二醇亏本程度上星期环比上上星期根本相等,据调研了解,现在均匀煤制本钱在3700-3800,实践亏本小于公式核算。外采乙烯制乙二醇现金流亏本再度加重至-24美元邻近。石脑油制乙二醇现金流亏本再度加重至-26美元/吨邻近。甲醇MTO制道路现金流亏本上星期周初大幅加重至-900以上,周内小幅修正,至上星期五为-885元/吨左右。乙二醇各工艺线路仍全面亏本,煤制赢利接连修正引发设备重启。

         供应

  1设备检修状况

  2020年8月1日起,聚酯产能基数上修至6160万吨,新增百宏25万吨(福建泉州,配套出产工业丝级切片)、恒逸新材料(浙江海宁,配套出产民用长丝)25万吨设备。上星期绍兴佳宝40万吨产能重启,30号出产品,该设备首要配套出产涤纶长丝和切片。到上星期四,聚酯负荷提升至91.2%。

  表1:聚酯近期首要设备变化:

  数据来历:CCF中州能化研究所

  PTA国内设备:浙江华彬石化140万吨设备8.25起降负至5成运转,估计9.10邻近康复;亚东石化75万吨设备8.25邻近听喝,估计检修3天,现在暂未出产品;汉邦石化220万吨设备8.27因故短停,估计检修2-3天;扬子石化60万吨设备已于上上星期四邻近重启,现在正常运转。我国大陆PTA负荷上星期四环比上上星期大幅下降至83.8%。

  表2:PTA近期首要设备变化:

  数据来历:CCF中州能化研究所

  乙二醇设备:上星期乙二醇全体负荷及煤制设备开工均大幅上升。到8月27日,国内乙二醇全体开工负荷在59.12%,其间煤制乙二醇开工负荷在39.47%。美国一套70万吨/年的MEG设备因飓风影响延伸泊车时刻,估计泊车时长在2-4周,该设备于26日早晨泊车。原本估计只泊车到周末邻近,现在停2-4周的话,别的还有34+28万吨的设备也有或许由于飓风延期重启。从北美进口的MEG根本上占20%,北美算计是336万吨的产能,70万吨的设备根本也是占20%,所以影响在4%邻近。影响时长在半个月到一个月,预期会拖延一个月体现在到港量上。

  表3:MEG近期首要设备变化:

  数据来历:CCF中州能化研究所

  新设备投产状况:新疆天业60万吨/年十户滩项目其间的20万吨合成气制乙二醇线8月24日顺畅产出聚酯级乙二醇产品,标志着该项目已顺畅打通全流程并进入出产运转阶段。中化泉州50万吨/年的MEG新设备方案8月30日投料开车。山西沃能化工科技有限公司30万吨/年的合成气制MEG新设备现在设备已顺畅产出副产品,打通流程近在眼前。

          2 PTA库存

  PTA折算社会总库存完毕接连两周上升,上星期小幅下降——PTA工厂厂库库存大幅上升,仓单接连下降,聚酯厂质料库存环比上上星期小幅上升,聚酯制品库存折算的TA库存大幅下降——实践上是产制品去库。

          3乙二醇进口与港口库存

  乙二醇港口库存8月24日最新库存坐观成败环比上上期根本维稳。到8月24日,华东主港区域MEG港口库存约145.4万吨,环比上期微幅添加0.1万吨。据船报坐观成败,8月24日至8月30日,四大港口估计到货总量为23.1万吨,为中性偏多水平。张家港干流库区发货近期显着上升,港口库存压力有所缓解。实践到港量与方案到港量差值缩小,滞港有所缓解。估计港口库存或再度去库。

         需求

  1聚酯

  1.1聚酯开工率及设备变化

  8月起,聚酯产能调整为6160万吨/年。到上星期五,聚酯负荷提升至91.5%。仍为仅低于2019年水平的次高水平。其间,涤纶长丝负荷维稳在75.10%;聚酯瓶片负荷小幅上升0.3%至80.50%,直纺涤短开工率维稳在95.10%。直纺涤短开工率仍为前史同期最高水平;涤纶长丝开工率仍为2017年以来历年同期最低水平;聚酯瓶片开工率上升至均衡水平邻近。

         1.2聚酯库存

  到上星期五,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY权益库存分别在16.7、19、30.6天。长丝库存除DTY以外均有所回落,其间,POY库存较上上星期五大幅下降2.2天;FDY库存较上上星期五回落1.3天,DTY库存较之前上升0.8天。涤纶短纤库存上星期根本环比上上星期上升1.2天至5.6天。聚酯瓶片库存根本保持在20天偏上水平。涤纶短纤库存为2017年以来的同期最高水平;涤纶长丝及聚酯瓶片库存均保持历年同期的最高水平。

         2终端状况

  上星期江浙织机、加弹开工率部分上升。到现在,织机、加弹开工率分别在75%、79%,高温回落,部分家纺类订单相对较好。

         盛泽区域样本编织企业坯布库存天数5.25起接连上升,最高为45.5天,现在再度降至45天,坯布库存拐点待承认。轻纺城7月份月均成交量同比去年同期高8%。8月大幅回落,现在仍未看到旺季体现。咱们预估下半年的旺季或会推延,且旺季程度弱于从前,或成脉冲形状,但最高成交量好于上半年。